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摘要 从全球230 个国家看,宏观负债率越高,通货膨胀率越低,宏观负债率畸高的国家,则通常会陷入通缩。广义货币供应量(M2)与GDP 的比率是衡量一国经济货币化程度的重要指标,其实质是宏观有息负债率。M2 等于现金加存款(银行的资金来源),大致对应了债券加贷款(银行的资金运用),不管是债券还是贷款,都是社会的有息负债。因此,M2/GDP 越高的国家,宏观有息负债率也越高,投资与消费越谨慎,通缩压力越大。政府应有意识地合理控制M2/GDP 增长和宏观有息负债率,鼓励股权融资,以促进经济可持续发展。
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